在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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