财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(d赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么e)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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