尽管周五大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累(lèi)计最大跌(diē)幅已(yǐ)接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大(dà)概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且(qiě)大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的表现。由于今年出现了(le)以(yǐ)AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益(yì)，那(nà)么今年(nián)演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参考历史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可能(néng)这一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会(huì)有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六(liù)月初，2020年调整(zhěng)比较(jiào)早，见底也(yě)比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应(yīng)的推(tuī)动(dòng)下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来越早。对此，有业(yè)内(nèi)人士预计，基本(běn)在(zài)一季报披(pī)露结束后(hòu)，假设按此速度(dù)再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本(běn)见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由计算机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋能消(xiāo)费电子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以及政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季躁动(dòng)是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为(wèi)按照历史经验，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研报认为，伴(bàn)随(suí)二季度(dù)业(yè)绩窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴合业绩的相对优(yōu)势，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断，并建议关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的部分(fēn)消费板块，电(diàn)子行业有望体现出相对优(yōu)势(shì)。

　　从细分环节(jié)进一(yī)步来看，广(guǎng)发策(cè)略(lüè)4月(yuè)17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服务器(qì)及相(xiāng)关电(diàn)子产品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训练(liàn)/推(tuī)理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算力(lì)的提升明显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器中太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商(shāng)带来了机会(huì)。国海证券(quàn)同样在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报(bào)同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于(yú)算(suàn)力的需求(qiú)将呈(chéng)现(xiàn)指数级(jí)增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替代(dài)速度加(jiā)快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技(jì)等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前(qián)述(shù)光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的增(zēng)量需(xū)求。建议关注(zhù)国(guó)产光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引(yǐn)擎光器件核(hé)心(xīn)供应商天孚(fú)通信；国产光(guāng)芯(xīn)片领(lǐng)军(jūn)企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的(de)落地，市场对AI服务(wù)器的需求日益(yì)增加，市场扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生(shēng)益科技(jì)、联瑞新材(cái)、生益电(diàn)子(zi)、兴(xīng)森科技(jì)等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于(yú)相关电子(zi)产品，广发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商(shāng)亦有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发(fā)展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等(děng)终端(duān)设(shè)备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关(guān)注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜力(lì)的(de)AIoT设备产(chǎn)业链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益(yì)于全球算(suàn)力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭(xù)电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的(de)智能手机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络(luò)电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询