当前(qián)，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)上限僵局正(zhèng)朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题与(yǔ)总统拜登(dēng)举(jǔ)行会议后表示，这次会见(jiàn)并未(wèi)就解(jiě)决债务上限问题达成(chéng)任何有益意见，自(zì)己和国会其他几位党团领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当地时(shí)间周(zhōu)二，美(měi)国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破(pò)两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题(tí)长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国(guó)参议院多(duō)数党领(lǐng)袖(xiù)、民主党人查克·舒(shū)默(mò)、参议院共和党领(lǐng)袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院民主党(dǎng)领袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里斯(sī)也将参加(jiā)此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议(yì)的可能(néng)性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦(mài)康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性(xìng)违约迫在眉睫之际，他不会在债务上(shàng)限问(wèn)题上打破党派僵局，去(qù)帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番(fān)言(yán)论无疑(yí)给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限。美(měi)国财政部次日启动非常规举(jǔ)措维持政府(fǔ)运营，避免出(chū)现(xiàn)债务(wù)违约。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能帮助财政部(bù)暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在(zài)致信(xìn)国会领袖时发出了债务违(wéi)约可能期限的警(jǐng)告，称(chēng)财(cái)政部的(de)最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法继续(xù)履行政府(fǔ)的所有义(yì)务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党(dǎng)的债务上限问题(tí)相关(guān)议案在众议院以微(wēi)弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限(xiàn)制，若两(liǎng)党能在这(zhè)一时限之前同意(yì)把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限(xiàn)作(zuò)废(fèi)，但提(tí)高上限需要满足多(duō)种削(xuē)减开支的条件，共和党(dǎng)预计(jì)未来十年内将合计(jì)削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议案通过后很(hěn)快表示(shì)，这一将削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出和(hé)提高债务上(shàng)限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债务(wù)上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银(yín)行业危机，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日(rì)，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未(wèi)能在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决(jué)已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称(chēng)，监管反应迟钝(dùn)，未能及(jí)时排查隐患，没(méi)有及(jí)时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过(guò)快，吸(xī)收了数千亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有意(yì)识到银行过(guò)快扩张所带来的风险(xiǎn)。报告(gào)表示，银行“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已(yǐ)发现的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监(jiān)管机构(gòu)也没有采取足够措施(shī)去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭(bì)的第一共和银行也位于(yú)加(jiā)州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧(jiù)金山(shān)联邦储备银行承担主要监督责任，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加州监(jiān)管机(jī)构未(wèi)来将对(duì)资产超过500亿美(měi)元、且(qiě)未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款规(guī)模很(hěn)高的(de)银(yín)行加强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件中，未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规(guī)模较高是促成(chéng)银(yín)行挤兑(duì)的关键因素之一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味(wèi)着风险增(zēng)加，因为拥有大(dà)量存款的账户(hù)往往是由企业客(kè)户持有的，这些客户往往(wǎng)很(hěn)少更换银行。该(gāi)报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如(rú)何(hé)管理社(shè)交(jiāo)媒体和实时提款带来的风险，这(zhè)些(xiē)风险也可能加剧和加速银(yín)行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再(zài)度推迟美国战略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大的石油储备，能(néng)源部仍然(rán)致力于以一(yī)种为美国纳(nà)税(shuì)人带(dài)来(lái)最大价值并保护(hù)美(měi)国(guó)经济和安全(quán)利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的(de)维护——这(zhè)些(xiē)也是对(duì)该储备进行良好(hǎo)管(guǎn)理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采(cǎi)购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还(hái)包(bāo)括(kuò)要(yào)求一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并(bìng)避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月(yuè)底和本(běn)月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美国政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连(lián)续(xù)多日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全线跌破前低支撑(chēng)后，国(guó)内三(sān)大油脂期(qī)货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂(zhī)价(jià)格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势有明(míng)显(xiǎn)分化(huà)，从板块内(nèi)强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映(yìng)了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五(wǔ)一(yī)堂食订座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费预期乐观，确认了油(yóu)脂大(dà)消费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验(yàn)要(yào)求增(zēng)加、检验频度增(zēng)加，大(dà)豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担忧豆(dòu)油产(chǎn)量或不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保(bǎo)持较高(gāo)水平(píng)，豆油库存加速(sù)攀(pān)升，豆油紧张逻辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整体一(yī)直是不温不火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到需求难(nán)以消化供给的(de)压制，前(qián)期表现弱势但在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地(dì)及国内(nèi)持(chí)续去库的(de)加持下，表现最为亮(liàng)眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头(tóu)羊。”中信建投期货(huò)分析(xī)师石(shí)丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程度反应了(le)前期超跌后的(de)市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月(yuè)供需数据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主要机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格(gé)优(yōu)势相比豆油及葵油(yóu)大(dà)幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月(yuè)马(mǎ)棕产量130万吨，环比几12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程(jǐ)乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨(dūn)下降(jiàng)比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若(ruò)产(chǎn)量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕(zōng)库存(cún)或(huò)仅140多万吨，已(yǐ)经是历史极低库存水平(píng)，库存环(huán)比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在(zài)于当月(yuè)假期较(jiào)多(duō)，工(gōng)作日偏少。因(yīn)马来种植园的印尼(ní)工人(rén)要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕(zōng)产(chǎn)量环比数据有偏低(dī)倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后(hòu)是(shì)国际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印(yìn)尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅较(jiào)往年(nián)更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三(sān)个品种表现强弱与各自的国内外(wài)供(gōng)需(xū)、消息面有(yǒu)直(zhí)接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国(guó)内(nèi)商品短期偏强，是国(guó)内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五(wǔ)晚间(jiān)公布(bù)的美国(guó)非农(nóng)就业(yè)等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息，从边际上(shàng)缓(huǎn)解了因美国银行业危机、债(zhài)务上限到期(qī)、短(duǎn)期(qī)较(jiào)差经(jīng)济数据带来的美国经(jīng)济(jì)低迷及衰(shuāi)退担(dān)忧，国际原油随之(zhī)止(zhǐ)跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰认为(wèi)，综合宏(hóng)观环境（欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机、美国债务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆(dòu)新(xīn)作目前(qián)播(bō)种顺(shùn)利(lì)、棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地处于季(jì)节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等(děng)因素，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值得注(zhù)意的(de)是，当前，因(yīn)宏观(guān)和基本面的压(yā)制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂此(cǐ)轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油(yóu)脂供应改善倾向(xiàng)较(jiào)强的背(bèi)景(jǐng)下，我们预(yù)期油(yóu)脂很难具备(bèi)持(chí)续(xù)的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续太(tài)久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季(jì)，市(shì)场对于(yú)需求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期(qī)产地(dì)库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕(yù)预计还需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立在(zài)1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存(cún)带(dài)来的(de)并不算好的出口前(qián)景下，后续产(chǎn)地库存(cún)累库倾向较强。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈油(yóu)传统(tǒng)低产期，3月(yuè)马来(lái)西(xī)亚出(chū)现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去(qù)几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续去库(kù)。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋(zhāi)节处于4月下(xià)旬，预计马(mǎ)棕5月全(quán)月的产量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这预(yù)计(jì)将(jiāng)为马来西亚带来(lái)显(xiǎn)著的累库压力，不(bù)利于(yú)产地报价及棕榈油期价(jià)的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未(wèi)来两个(gè)月(yuè)油(yóu)脂市(shì)场累库(kù)为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化(huà)供应压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月(yuè)均到港50多万(wàn)吨(dūn)、油脂(zhī)直接(jiē)进口月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势(shì)来看(kàn)，国内菜油库(kù)存从(cóng)年初以12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程来早(zǎo)就(jiù)已(yǐ)经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油(yóu)的累库(kù)趋(qū)势也已(yǐ)经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但(dàn)周比(bǐ)增近10％，已连续三周累(lèi)库(kù)。后(hòu)期从库存季节(jié)性角度(dù)来看，整体累库倾向(xiàng)也较为(wèi)明显。”石丽(lì)红表示(shì)，目前唯一呈现库存(cún)下滑(huá)的油脂是近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)不太足的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)在开斋节后开启(qǐ)累(lèi)库，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰看来(lái)，增库确实会(huì)限制油脂反弹(dàn)空间(jiān)，但(dàn)国内油(yóu)脂油料(liào)多数(shù)进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本(běn)端原料的(de)供(gōng)需及价格的变化对油脂行情的影响要(yào)更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西大(dà)豆(dòu)贴水(shuǐ)是否(fǒu)进(jìn)一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油产(chǎn)地累库情况及(jí)国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品(pǐn)需求传(chuán)导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释(shì)放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善的背景(jǐng)下，油脂(zhī)并(bìng)不具备(bèi)持续性反弹(dàn)的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂反弹的持续性(xìng)和高度。在侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来(lái)，每(měi)次反(fǎn)弹乏力都是(shì)空(kōng)单入场机会(huì)，合(hé)约上建(jiàn)议选(xuǎn)择远月合约(yuē)，品种中首选豆(dòu)油。待供需(xū)报告(gào)发布(bù)后可择机考虑棕(zōng)榈油空(kōng)单及菜(cài)棕价(jià)差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程