财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗(xíng)业(yè)具(jù)备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业(yè)的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得(dé)投资(zī)者期待。

　　从一季度(dù)业绩来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速(sù)也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛(dǎo)啤酒单(dān)季(jì)度营(yíng)收突破百亿(yì)元。但包括百威亚(yà)太、兰(lán)州黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的外资系(xì)啤(pí)酒公司基本(běn)面(miàn)仍(réng)然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损，本土与外(wài)资两(liǎng)大阵(zhèn)营(yíng)的(de)分(fēn)化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低(dī)迷(mí)，啤(pí)酒(jiǔ)行业则堪称(chēng)一抹亮(liàng)色。民生证券王(wáng)言(yán)海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增(zēng)、归母净(jìng)利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力边际(jì)缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明显提(tí)速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势区域持续扭亏自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗、释(shì)放(fàng)利润的一年(nián)。

　　外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年(nián)阶段(duàn)低点迄(qì)今股价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值(zhí)超(chāo)1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累(lèi)计最大(dà)涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的(de)是，自(zì)2021年(nián)高点迄今重庆啤酒(jiǔ)股价跌近(jìn)六成，珠江啤(pí)酒则跌(diē)超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的(de)力波(bō)、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌(wū)苏(sū)、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎(hū)每座城市都(dōu)拥(yōng)有自(zì)己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博、嘉士(shì)伯(bó)、燕京啤(pí)酒的(de)市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山(shān)山(shān)4月24日发布的研(yán)报(bào)罗(luó)列五大巨头的具体市场份(fèn)额，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国(guó)啤酒行业CR1市占率属(shǔ)于中等水平(píng)，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企业将有(yǒu)望进一步提升盈利水平。分析人(rén)士(shì)指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的(de)市场趋(qū)势(shì)不变，经过一段时间的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百威英(yīng)博甩(shuǎi)开，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这(zhè)几年(nián)，外(wài)资啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百威英博(bó)销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年(nián)净(jìng)利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的营(yíng)业利润增长将低于去年的(de)水(shuǐ)平(píng)，研报指出重庆啤酒为嘉士(shì)伯在华运营啤酒资产唯一(yī)平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯(bó)啤(pí)酒在(zài)中(zhōng)国多个地区的销售权划归重庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷提价 占据高端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人(rén)士指(zhǐ)出，这几年啤酒行业的业绩增(zēng)长，多亏了高端化。此前多年(nián)，高端(duān)啤酒市场主要由外(wài)资(zī)啤酒百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤酒开始发(fā)力。以(yǐ)销(xiāo)量最大的华润雪花啤(pí)酒为例(lì)，早年畅销大江南北的大绿(lǜ)棒(bàng)子，现在已经很难(nán)见到了，各(gè)种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，啤(pí)酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响(xiǎng)啤(pí)酒成本主要(yào)材料；下游(yóu)终端议价能力较强，进(jìn)入存(cún)量竞争时代后，企业(yè)为向高端化转型(xíng)已多次(cì)实施(shī)提(tí)价(jià)举措(cuò)。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤(pí)酒(jiǔ)龙头(tóu)产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不(bù)弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几(jǐ)年时有发(fā)生。啤酒提价涨幅(fú)、频次、企业参与数(shù)量高增，提价区域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯(bó)等(děng)主流(liú)厂商(shāng)纷纷(fēn)提价(jià)，中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提(tí)升0.5元左右(yòu)，崂山啤(pí)酒零售(shòu)价从3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤(pí)酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间(jiān)，如(rú)今(jīn)，已(yǐ)经整(zhěng)体进入(rù)了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇(qí)”，都是为了继续突(tū)破价格(gé)天(tiān)花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高端(duān)齐发力(lì) 高端化(huà)势能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指出，在百(bǎi)元(yuán)级(jí)产品上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之(zhī)旅(lǚ)”，售(shòu)价388元，并(bìng)在(zài)2022年推(tuī)出价值(zhí)1399元的“一世传奇”；超高端产品方(fāng)面，青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布局(jú)丰富(fù)，产(chǎn)品(pǐn)价位(wèi)最高(gāo)，均价(jià)约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布(bù)的研报指出，青岛(dǎo)啤酒中(zhōng)档高端齐(qí)发力(lì)，高端化势能(néng)锐不可(kě)当。产(chǎn)品端方(fāng)面(miàn)，公(gōng)司(sī)在(zài)坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档(dàng)崂(láo)山(shān)品牌占比(bǐ)，并借助桶(tǒng)啤(pí)、白啤等高端(duān)产品放量，带动整体产品结(jié)构持续(xù)升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏叠加去(qù)年(nián)Q2以来(lái)低基数效应，预计公司(sī)全年业绩将(jiāng)维(wéi)持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量(liàng)来自中(zhōng)低端(duān)产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒(jiǔ)收购喜(xǐ)力中国正式完成交割。1863年创立(lì)于(yú)荷(hé)兰的(de)喜力(lì)，旗下拥有上百家(jiā)酒(jiǔ)厂，连续多年跻身(shēn)世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润啤酒，满打满算也(yě)才(cái)30岁，借此拓展(zhǎn)高端(duān)市(shì)场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高(gāo)端及超高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下(xià)）产(chǎn)品收入占(zhàn)比达(dá)47%，表明目前(qián)市场更加认可、熟(shú)悉其经济型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品(pǐn)认知(zhī)度或(huò)接受度相对偏(piān)低。公司提价空间较大，高端化(huà)完(wán)成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新(xīn)篇章 借(jiè)助U8势能持续(xù)开拓市(shì)场(chǎng)

　　作为(wèi)曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年风光(guāng)不在。不仅销售(shòu)范围收(shōu)缩不(bù)少，被雪(xuě)花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增(zēng)速(sù)高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分(fēn)析人(rén)士认为(wèi)，燕京啤酒突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成功营销，以及(jí)旗下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区小酒馆这种新(xīn)零售(shòu)业态(tài)的落地生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日(rì)研报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销(xiāo)量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能(néng)持续开拓市(shì)场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同时(shí)带(dài)动公(gōng)司(sī)吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食品点评称，改(gǎi)革红利释(shì)放(fàng)正处(chù)起步阶(jiē)段，旺季(jì)动销加(jiā)速、成(chéng)本(běn)优化之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析(xī)人士指出，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市(shì)场，拥有(yǒu)巨大发展潜(qián)力及空间，且目前(qián)行业格(gé)局未定(dìng)，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风(fēng)味(wèi)发展趋势，产品风味(wèi)及应(yīng)用场景(jǐng)布局(jú)多元化企业，将更加能够顺应精酿市(shì)场(chǎng)发展趋势，拥(yōng)有长期可持续(xù)发展潜力，并(bìng)有望(wàng)成(chéng)为行业(yè)新引领者。

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