AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(chǎn)述了人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要(yào)素，高质水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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