5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告宣布，公司在2021年(nián)5月即公开(kāi)挂牌的江铃重(zhòng)型汽车有限公司(sī)（江铃重汽）100％股权(quán)转让交易(yì)终止，而此前约定(dìng)的(de)交(jiāo)易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽车在2012年(nián)以2.7亿元价格接手(shǒu)的资产，不(bù)过原计(jì)划在(zài)重卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却(què)因此背上了包袱。江铃重汽在8年间亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现金为江铃重(zhòng)卡(kǎ)“输(shū)血(xuè)”11.42亿元。

　　不过(guò)，此(cǐ)次交易终止，也意(yì)味(wèi)着江铃汽车(chē)前后耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败告(gào)终(zhōng)。

　　审批未(wèi)在约定时(shí)间完成(chéng)

　　这笔交易要追(zhuī)溯(sù)到两年前。在2021年5月(yuè)7日(rì)，江(jiāng)铃汽车(chē)曾披露，拟以不低(dī)于(yú)7.64亿元(yuán)的(de)价(jià)格，通过(guò)山(shān)西省(shěng)产权交易(yì)市场公(gōng)开挂牌方式，出(chū)售全资(zī)子公司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接(jiē)盘方(fāng)开出(chū)了要求：1、世(shì)界500强企业，2020年度在全球生产销售(shòu)重型卡(kǎ)车超过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计合并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底(dǐ)揭晓。上(shàng)述(shù)股权(quán)挂牌公告期于2021年8月9日(rì)期限届满(mǎn)，交易股权出售征集到(dào)一名意向受让方，符合上述要求(qiú)的沃(wò)尔沃卡车成了接盘(pán)侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡(kǎ)车也按照相(xiāng)关交(jiāo)易规则支付了保证金。2021年8月23日，双方(fāng)经(jīng)协商一(yī)致，就(jiù)出售交易股权签署了《关于江(jiāng)铃重(zhòng)型汽车(chē)有限公司100％股权(quán)的股权转让协议》，确定就目标股权支付(fù)的(de)基准价款为人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易需(xū)要获得(dé)国资管理(lǐ)有权单(dān)位的批准，但由于交易所需的政(zhèng)府审批事项未能在约定的时间内(nèi)完成，项目双方经协商一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年(nián)之(zhī)久(jiǔ)，但最终仍以失(shī)败告终。需(xū)要提及的(de)是，江铃重汽命运颇为坎(kǎn)坷，此次交易(yì)已(yǐ)经(jīng)是其历史上第(dì)三次转(zhuǎn)手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重汽前身是山西(xī)省汽车(chē)工业集团。作为一家老牌(pái)国(guó)营(yíng)企业(yè)，该公司主要组装(zhuāng)生产重型(xíng)卡车与货车，但由(yóu)于经(jīng)营不善陷入发展困(kùn)境(jìng)，在2007年第一次被重组。中国兵器装(zhuāng)备集团及(jí)中国(guó)长安汽(qì)车集团有限公司，将太原重汽(qì)重组(zǔ)为太(tài)原长安重汽，作为长安汽车(chē)进入重卡领域的跳(tiào)板。

　　但(dàn)最终太原重汽没能被(bèi)盘活(huó)。太原重汽2011年的亏(kuī)损(sǔn)已达1.4亿元(yuán)，2012上(shàng)半(bàn)年的总销量为439辆。到(dào)2012年第一季(jì)度，太原重(zhòng)汽(qì)的净(jìng)资产仅(jǐn)为2.5亿(yì)元(yuán)，已难(nán)以(yǐ)实现正常(cháng)运转。

　　不过(guò)，江铃汽(qì)车(chē)却对太原(yuán)重汽产生了兴(xīng)趣(qù)，该公司在2012年(nián)7月以(yǐ)不(bù)超过(guò)2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手(shǒu)中接手太原(yuán)长安(ān)重汽的全部股权(quán)，并于(yú)2013年(nián)1月将其更名为江铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进入(rù)重卡(kǎ)领(lǐng)域(yù)的意图是实现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示(shì)，最终将建成年产10万辆重型载货车、10万台发动(dòng)机的大型重卡企业，达产(chǎn)后主营(yíng)业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对(duì)重卡市场和客(kè)户洞察不足(zú)，经(jīng)营状况并(bìng)不尽如人(rén)意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的(de)销量分别为(wèi)52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公(gōng)司、中国重(zhòng)汽(qì)、一汽解放等(děng)头部企业的单月销量(liàng)，就已超过江铃重汽几年的销量总和(hé)。2020年9月(yuè)之后，江铃汽车不再披(pī)露(lù)有(yǒu)关(guān)江(jiāng)铃重卡的销量数据(jù)。

　　销量严重拖后腿，江(jiāng)铃重汽俨然成为(wèi)“财(cái)务黑洞(dòng)”。江(jiāng)铃(líng)汽车2020年(nián)财报数据显示，截至2020年12月31日(rì)，江(jiāng)铃汽车重型汽车相关业务累计亏损超(chāo)20.33亿(yì)元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且2021年(nián)，江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)仍然呈现(xiàn)亏损状态，1月(yuè)净亏(kuī)损(sǔn)为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃(líng)重汽总负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处于资不抵债的状态(tài)。因(yīn)此，2021年(nián)后，江铃重汽停止(zhǐ)了所有的产(chǎn)销工作。

　　值得一提的是，在(zài)2021年初，江铃(líng)汽车还对江铃重汽进行了11.42亿元的现金增资。这一举动的主要目(mù)的是降低江铃重汽的资产负债率(lǜ)，便于吸引(yǐn)外部投资(zī)进入，利(lì)于江铃重汽进行(xíng)业(yè)务重组。

　　“地主家(jiā)”也没(méi)余粮

　　实际上，江铃汽车(chē)自身近年(nián)来日子(zi)也不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃汽(qì)车分别实现营收(shōu)330.96亿元(yuán)、352.21亿元和301亿(yì)元，这三(sān)年(nián)内(nèi)，其实(shí)现归(guī)母净(jìng)利润分(fēn)别为(wèi)5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上看，盈利(lì)状况尚可。不过(guò)，在2021年和2022年这两年间，江铃(líng)汽车(chē)收到的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净(jìng)利润。而扣(kòu)除非经常性损益后，江铃汽车在这(zhè)两(liǎng)年(nián)的扣非(fēi)归母净(jìng)利润分别(bié)为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽(qì)车在这两(liǎng)年现金流状况也(yě)不佳。在(zài)2020年(nián)，其经营活动(dòng)现金流净额还达到(dào)36.98亿元，到却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝了2021年即(jí)降至17.6亿元(yuán)，而到了2022年这(zhè)一科目变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而且今年一(yī)季度，这一(yī)科目仍未(wèi)回正(zhèng)，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季(jì)度(dù)，江铃汽车营(yíng)收为75.26亿(yì)元，较上年(nián)同期上升4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹(chuī)，江铃(líng)重(zhòng)汽这(zhè)一“包袱”仍然背(bèi)在江铃汽(qì)车肩上。而江铃汽车此次也表示(shì)，江铃(líng)重汽已暂停生产和销售，当前主要开支为员工薪酬和设备维护(hù)等(děng)费(fèi)用。“未来(lái)公司仍(réng)将(jiāng)继续积极推(tuī)进江(jiāng)铃重汽(qì)的(de)重组工作，”江铃汽车方面称。

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