今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将(ji糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思āng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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