大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他(tā)三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持续(xù)成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(y刚结婚是不是会天天做4px;'>刚结婚是不是会天天做uè)，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数刚结婚是不是会天天做字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度(dù)进一步(bù)加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI等(děng)板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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