近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(h中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西òu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立(l中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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