5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅20人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟13年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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