分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金(jīn)融(ró串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ng)体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货(huò)币市(shì)场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管人(ré串子是什么意思网络，足球串子是什么意思n)资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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