衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联(lián)储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他人(rén)的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市场的(de)主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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