美国债务违约的(de)风险比(bǐ)以往任何时(shí)候都要大，并有可(kě)能将全球(qiú)市场(chǎng)推(tuī)入一个全(quán)新的痛苦深(shēn)渊(yuān)。而(ér)在此背景(jǐng)下，投(tóu)资者应如何保护(hù)自身(shēn)的财富呢(ne)？对此，一份业内机构的最(zuì)新调查揭露出了业内(nèi)人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球637名(míng)受(shòu)访(fǎng)者进(jìn)行的调(diào)查，对(duì)于(yú)那些寻(xún)求(qiú)避风(fēng)港(gǎng)的人(rén)来(lái)说，贵金属仍(réng)是迄今为止的(de)首(shǒu)选(xuǎn)，以防华盛(shèng)顿在(zài)债务上限问题上的(de)“懦(nuò)夫博(bó)弈”最(zuì)终以崩溃告(gào)终。

　　超(chāo)过一半的金融专业人士表示(shì)，如果美国政府(fǔ)未能履(lǚ)行其义务，他(tā)们将购买黄金。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是其他(tā)替代对冲工具的稀缺。根(gēn)据这份最新(xīn)业内调(diào)查，在(zài)美国(guó)债务违(wéi)约情况下，第二大受(shòu)欢(huān)迎(yíng)的资产仍然是(shì)美国国债。这毫无疑(yí)问有点(diǎn)讽(fěng)刺——因为这正(zhèng)是(shì)美(měi)国政府(fǔ)可能(néng)拖欠支付的重灾(zāi)区。

　　但值得留意(yì)的是，即使(shǐ)是那些相对悲观的分析师(shī)也认(rèn)为，债券持有者(zhě)最(zuì)终(zhōng)会得到偿付——只是要晚一些。事实(shí)上，即便在上一次(cì)最为令人(rén)担忧的2011年债(zhài)务上限危机中，当(dāng)时标准普尔取消了(le)美(měi)国最(zuì)高的AAA信用评级，美(měi)国长期(qī)国(guó)债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此(cǐ)外，日元和(hé)瑞郎等(děng)传统避(bì)险(xiǎn)货币也有一些拥趸，但它们都不如(rú)美元。或者说(shuō)，更受欢(huān)迎(yíng)的是比特币——被(bèi)一些投资者(zhě)视为一种数字黄金。

　　（专业投资者和散(sàn)户投资者(zhě)在美国债务(wù)违约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国(guó)政界和金融界的大(dà)佬们已(yǐ)经纷纷发出警告，如(rú)果债务上(shàng)限僵局(jú)在大限前得不(bù)到解决，可能会(huì)发生什么。美国(guó)总统拜登提醒称，“整个世(shì)界都将面临麻烦”，而摩根大通首席执行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后(hòu)果可(kě)能是灾难性的(de)。”

　　这一次债务(wù)上限(xiàn)危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示(shì)，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去美国所经历(lì)的最严顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(yán)重的债务上限危机(jī)。

　　目前，一年期美国主权(quán)信用违约互换（CDS）反映的违(wéi)约(yuē)保险成本已(yǐ)飙(biāo)升至了远超(chāo)之前(qián)几次债限(xiàn)危机(jī)时的水平，尽管这仍表(biǎo)明实际违约的(de)可能性相对较(jiào)小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另类投资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑(lǜ)到选民(mín)和国会(huì)的两极分化，风(fēng)险比以前更高。双方都如(rú)此顽固(gù)且不愿妥(tuǒ)协(xié)，意味着(zhe)他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫无(wú)疑问的是，买(m顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ǎi)入黄金(jīn)进行对冲并(bìng)不便宜，因(yīn)为今年迄今(jīn)为止，黄金的表现非常(cháng)好——先是受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)买(mǎi)家不(bù)断增长的需求的提振(zhèn)，然后是银行业危机和美国债务违约(yuē)引发的避险需求，目前现货(huò)黄金仅略(lüè)低于(yú)本月早些时(shí)候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资者都(dōu)认为，如果(guǒ)债(zhài)务上(shàng)限之争僵(jiāng)持(chí)到最后关头(tóu)，但美国政(zhèng)府最终(zhōng)侥(jiǎo)幸没有(yǒu)违约，10年期(qī)美国国债(zhài)将上涨。然(rán)而，对(duì)于(yú)如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府真的跌落债务悬崖会发生什么(me)，专(zhuān)业人士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果(guǒ)发生违约，10年期(qī)美国国债(zhài)将走软(ruǎn)。基准美国国(guó)债收(shōu)益率上周(zhōu)收(shōu)于3.46％，较今年高点(diǎn)低63个基点左右(yòu)。

　　与此同时，债(zhài)务(wù)上(shàng)限僵局推高(gāo)了一些期限非常短的国库券收(shōu)益率，这些短期国库券(quàn)被(bèi)认(rèn)为最有(yǒu)可能被(bèi)延(yán)期支付，这加剧了国库券收益(yì)率曲线的扭曲(qū)。收(shōu)益(yì)率最(zuì)高的是6月初左右(yòu)到期的国库(kù)券，因为这批票据最(zuì)为接近美国财政(zhèng)部长耶伦所警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)能撑过6月(yuè)中旬，其可能会(huì)从预期的纳(nà)税和其他(tā)收入措施中(zhōng)获得(dé)一点(diǎn)的喘息空间(jiān)，从而能够继续“苟(gǒu)延残(cán)喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期国(guó)库券的市场(chǎng)定价(jià)也表明(míng)了一定程度的(de)压力(lì)和(hé)担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国债购买量曾激增(zēng)，将10年期国债收益率(lǜ)推至了当时(shí)的创(chuàng)纪录低(dī)点(diǎn)，与此同时(shí)，金价上涨，数万亿美(měi)元的(de)全球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一(yī)次专业投资者对标普(pǔ)500指数的前景预测(cè)，没有散户交(jiāo)易员那(nà)么悲观。道(dào)明证券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我(wǒ)们(men)确(què)实看到短期(qī)违约，市场反应将给(gěi)国会(huì)带(dài)来提高债务(wù)上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧已(yǐ)经对美元造(zào)成了一些伤害，41％的人表示(shì)，如果美国(guó)政(zhèng)府违约，美元(yuán)作为全球主(zhǔ)要储备货币的地位将(jiāng)面(miàn)临风险。

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