昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议，但会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行业的压力可能影响联(lián)储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到原应(yīng)有的高(gāo)位(wèi)。

　　交易(yì)员目(mù)前(qián)预计(jì)，美联储(chǔ)6月份(fèn)加息25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美(měi)联储下月(yuè)将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交(jiāo)易(yì)员(yuán)似乎更受债(zhài)务(wù)上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度(dù)较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升(shēng)收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概(gài)股走势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘(pán)大致持(chí)平(píng)一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最新消息称(chēnbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗g)，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债务上限谈判(pàn)。

　　美(měi)国国会众议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)表示，共和党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕(rào)开债(zhài)务上限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国(guó)财(cái)政部现金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一(yī)步(bù)降至573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力(lì)可能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨(chén)），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政策观(guān)点(diǎn)”的小组讨论。市(shì)场(chǎng)关注(zhù)他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通(tōng)胀远远高(gāo)于我们2％的(de)目标”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致(zhì)力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保(bǎo)持强劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业(yè)危(wēi)机导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压(yā)力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和(hé)通胀造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能(néng)无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么(me)高的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货(huò)币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策立(lì)场现(xiàn)在是对经济(jì)增长具有限制(zhì)性的。做太多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止(zhǐ)收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据(jù)和未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预(yù)测的(de)准(zhǔn)确(què)度通常(cháng)存(cún)在挑战，他上(shàng)述提到(dào)的观点(diǎn)及其(qí)能实现(xiàn)的程(chéng)度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企的(de)不确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政(zhèng)策应进一步收紧(jǐn)多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行(xíng)业危(wēi)机后，鲍威尔开始释(shì)放(fàng)“保持耐心(xīn)”的利(lì)率路(lù)径信号。“新美联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决(jué)策(cè)。

　　产业(yè)供需结构(gòu)预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续(xù)深跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城期(qī)货研(yán)究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结(jié)构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱，但南华(huá)研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因(yīn)并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消(xiāo)息(xī)面(miàn)刺(cì)激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可(kě)见(jiàn)下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需(xū)关(guān)系也存在一定(dìng)的影响。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一(yī)定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了(le)较为(wèi)明显的(de)下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格(gé)跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场交(jiāo)易点是远兴能(néng)源新(xīn)增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持(chí)续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息(xī)落(luò)地(dì)，市场看空情绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期(qī)的(de)，市场也(yě)已充(chōng)分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需(xū)转宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业链开始形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现(xiàn)货价格也(yě)出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一(yī)点(diǎn)从近月(yuè)合约的跌幅(fú)和(hé)现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片(piàn)库存天(tiān)数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据(jù)来(lái)看，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意(yì)愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格(gé)在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加(jiā)之终端(duān)表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、国内经济复(fù)苏不(bù)及(jí)预(yù)期的(de)背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在(zài)做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了(le)二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关注检修(xiū)是否能带来现(xiàn)货价格短期的企稳，但(dàn)中长期(qī)价格(gé)下跌至成(chéng)本线为大概率(lǜ)事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过剩，而短(duǎn)期检修(xiū)的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则(zé)是中下游的备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待下游(yóu)的(de)原料库存(cún)消耗，二是对(duì)未来(lái)的需求是否(fǒu)存(cún)在旺季(jì)的预期(qī)。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前期库(kù)存(cún)为主(zhǔ)，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在(zài)需(xū)求存(cún)在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差不(bù)再(zài)是以现货下跌方式来修复；二是(shì)月供(gōng)需预期博弈(yì)相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后(hòu)续投产推迟(chí)，则盘(pán)面(miàn)或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则(zé)视终端需求(qiú)变(biàn)动来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地产施(shī)工端主体封顶数量较多，那(nà)么玻(bō)璃(lí)的需(xū)求量将抬升，下游深加工订单数(shù)量(liàng)也将因(yīn)此抬升(shēng)，bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗盘(pán)面或维稳。

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