大家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直在(zài)加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下(xià)重大(dà)消(xiāo)息，以及券商老师(shī)们(men)的最新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会(huì)议(yì)，分析研究当前经济(jì)形势和经(jīng)济工作。中(zhōng)共(gòng)中央总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会议(yì)。会议(yì)认为，今年以来(lái)，在(zài)以习近(jìn)平同志(zhì)为核心的党中央坚强领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经(jīng)济社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决(jué)定性胜(shèng)利，经济社(shè)会全(quán)面(miàn)恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)，经济(jì)增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升(shēng)向好态(tài)势，经(jīng)济(jì)运(yùn)行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的(de)阻力(lì)，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改(gǎi)善(shàn)性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强调(diào)做好(hǎo)保交(jiāo)楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进(jìn)城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和(hé)银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国国内旅游(yóu)出游(yóu)合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电子对(duì)抗系统，使这两架无人机(jī)出(chū)现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克(kè)兰无(wú)人机试图发动(dòng)袭击(jī)时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯(sī)科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻(wén)处表示，俄方(fāng)保留(liú)在合适的时间(jiān)和(hé)地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道(dào)，俄(é)罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除(chú)外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了(le)防(fáng)止未经授权使用(yòng)无人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息，针对(duì)无人(rén)机(jī)试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗(luó)表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱(qū)动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失(shī)衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束后(hòu)，市场将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置思路(lù)上(shàng)建议坚持(chí)高切低(dī)，关(guān)注上(shàng)半年景气持续(xù)改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提(tí)振市场(chǎng)信(xìn)心，扩内需(xū)仍(réng)是着力重点(diǎn)，政(zhèng)策预期(qī)回归理性(xìng)，经济(jì)内(nèi)生(shēng)动能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同(tóng)比和(hé)高频数(shù)据验证(zhèng)；外部(bù)流(liú)动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月(yuè)将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实市场上(shàng)行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善(shàn)，且在二季度(dù)有望(wàng)持续的(de)细分行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望(wàng)相比全球(qiú)市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要密(mì)切关(guān)注，如若应对(duì)得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体估值水平不(bù)高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个(gè)交(jiāo)易日虽(suī)受节(jié)假期间(jiān)的事(shì)件性因(yīn)素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险(xiǎ聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗n)事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡(héng)期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构上关(guān)注(zhù)在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或(huò)好于(yú)预期方(fāng)向，中期线索在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复(fù)很正常，短(duǎn)期(qī)政策和(hé)业(yè)绩因素影响下(xià)，行业(yè)或更均衡(héng)。③数字经(jīng)济(jì)是(shì)全年主线(xiàn)，后续或(huò)依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的(de)部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映(yìng)射的(de)科技(jì)和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估(gū)”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在展现出(chū)成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五(wǔ)一前后市场(chǎng)表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而(ér)节(jié)后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球(qiú)大类(lèi)资产波动(dòng)以(yǐ)及(jí)背后释放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延(yán)续(xù)，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类(lèi)资(zī)产表现(xiàn)来看，全球(qiú)主要(yào)权益市场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美(měi)债收(shōu)益率下行，黄金价格(gé)走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济增速不及(jí)市(shì)场预期(qī)，美国银行业(yè)危机和两党债务上限博弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好(hǎo)有(yǒu)所回落(luò)，同时(shí)也(yě)促(cù)使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费(fèi)数据，国(guó)内服务消费大幅(fú)回升，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内(nèi)经济仍(réng)处于(yú)复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的(de)数(shù)字(zì)经济行情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结(jié)束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以(yǐ)类比历(lì)史上(shàng)牛市第一年中(zhōng)的战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的(de)第一次战术性回撤(chè)，时(shí)间约2个月(yuè)，起始(shǐ)和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成(chéng)后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债(zhài)市(shì)和(hé)商品市场的(de)表现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太(tài)久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了(le)较为(wèi)明显的(de)下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能主要(yào)有(yǒu)两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验，疫情后(hòu)第一个(gè)季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进(jìn)入疫后第二个季(jì)度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超(chāo)预期。由此导致这(zhè)一次市场的战术调整虽(suī)然可能已(yǐ)经(jīng)完(wán)成(chéng)大部分，但由于缺乏(fá)数(shù)据改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途(tú)，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途较为明(míng)确：经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高股息(xī)央(yāng)国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获(huò)取超额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次(cì)大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步(bù)加配的(de)良机(jī)，其(qí)中以科创50方(fāng)向最为关(guān)键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极(jí)大(dà)地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　1聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗0、招商(shāng)策略(lüè)：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗