近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这世界上哪个国家女人最开放一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，世界上哪个国家女人最开放但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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