金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁)额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流出(chū)而非(fēi)企业(yè)活(huó)期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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