财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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