在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业(yè)去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一(yī)季度(dù)是(shì)处于(yú)投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2德国有多大面积，德国相当于中国哪个省025年(nián)产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报(bào)中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(chǎn)材(cái)料(liào)均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天的(de)最低安全(quán)库(kù)存。若下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存的(de)过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间(jiān)比动力(lì)电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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