5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

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　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机(jī)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很(hěn)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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