北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211俄罗斯乌克兰什么时候结束战争.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投资(zī)美(měi)国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用俄罗斯乌克兰什么时候结束战争多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动市(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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