5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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