AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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