财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事件有关的一(yī)个(gè)重要(yào)问题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构、卖方银(yín)行和(hé)做(zuò)市商组成(chéng)的(de)委员(yuán)会一(yī)致(zhì)投(tóu)票通(tōng)过了上(shàng)述决议(yì)。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁定李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶，并没有发生(shēng)“政府干预(yù)的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较(jiào)于AT1债券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在(zài)2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排除义务(wù)”。周三(sān)的(de)文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此(cǐ)举也引发(fā)了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷(dài)事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并(bìng)未(wèi)区(qū)分优先(xiān)级(jí)债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元(yuán)的(de)损失，其中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的(de)损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周(z李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ine-height: 24px;'>李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶hōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会，同时(shí)在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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