金融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民(mín)币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单(dān)可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在(zài)应急(jí)情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的(de)机构应当(dāng)及时(shí)履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022港结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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