金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协(xié)议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(jiē香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)段(duàn)可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三(sān)个(gè)独立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算(suàn)公司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外(wài)币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所(suǒ)得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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