财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yó越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》u)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受(s越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》hòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》