中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方(f中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜āng)国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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