A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历史新(xīn)高，一度从独占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首近3年(nián)的茅台手中抢下(xià)“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得(dé)注意的是(shì)，因(yīn)中国移动在A+H两地(dì)上市(shì)，若按其A股股(gǔ)本(běn)计算则不(bù)过是一场计算上的(de)乌(wū)龙，但若均(jūn)按照A股股(gǔ)价等数据(jù)计(jì)算，则其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅(máo)台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热(rè)点催(cuī)化(huà)下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去(qù)年上市以来最近(jìn)一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股(gǔ)价(jià)则几乎仅在原地(dì)踏(tà)步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的争(zhēng)夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示(shì)录(lù)：消费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字经济时代带(dài)来预备新(xīn)股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股王变迁的(de)背后似(shì)乎也反应着国内经(jīng)济趋(qū)势和产业(yè)价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万(wàn)亿人民(mín)币(bì)。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至登(dēng)顶全球(qiú)资本(běn)市场市值之首(shǒu)，得益(yì)于当时(shí)基建大发展时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互(hù)联网金(jīn)融(róng)牛市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在(zài)2018年进入(rù)消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的(de)消费白马股大牛市(shì)，也成(chéng)就了如今(jīn)贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公(gōng)众(zhòng)号市值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一(yī)直稳稳(wěn)领(lǐng)跑，但在高端(duān)白酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫下，以及今年(nián)春节后白酒行业(yè)的终端(duān)动销几(jǐ)乎并(bìng)未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价(jià)也现大(dà)幅(fú)下跌(diē)。近日，中国移动的突然(rán)崛起更是(shì)开始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指(zhǐ)出，中国(guó)移(yí)动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这一历史(shǐ)性事件(jiàn)背后，除了离不开国家政策(cè)持(chí)续(xù)推进(jìn)的(de)数字经(jīng)济，与最(zuì)近爆(bào)火的人工(gōng)智(zhì)能两大(dà)概(gài)念(niàn)加持(chí)，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显示，当前(qián)美股市值前十(shí)的(de)上市(shì)公(gōng)司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为(wèi)，科技进步已(yǐ)成(chéng)提(tí)升生产力的重要因素，二级市(shì)场对科技企业(yè)的态度能一定程(chéng)度显示出科技企业(yè)的(de)竞争(zhēng)力强度。因此，以中(zhōng)国(guó)移动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代表的消费股(gǔ)军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我似乎也预示(shì)着市场中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背(bèi)景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司作(zuò)为国企数(shù)字(zì)经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网等(děng)创新(xīn)业务，伴随算(suàn)力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算(suàn)业务的需求，公司(sī)具(jù)备(bèi)较(jiào)强的(de) IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显示(shì)，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五(wǔ)年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三大运营商板块，借助“央企(qǐ)低估(gū)值+数字经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移(yí)动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个(gè)故事引发市(shì)场(chǎng)热议。即(jí)很长一段时间以来，A股市场一(yī)直流传着“茅(máo)台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超过茅(máo)台的上(shàng)市公司(sī)，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都(dōu)不太(tài)好。本次中国(guó)移(yí)动直(zhí)接在(zài)市(shì)值(zhí)上超(chāo)越茅台，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中字头(tóu)的中国(guó)船舶，其在2007年依(yī)托船舶业(yè)景气度提升，股价超越(yuè)茅台并一度(dù)突破(pò)300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入(rù)冰点后极速缩水至(zhì)30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等(děng)多家公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无(wú)原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看(kàn)出的是，上述(shù)公司的(de)陨(yǔn)落大部(bù)分主要是由于(yú)行业景气度变(biàn)化以及股市景气(qì)度无法(fǎ)维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾(céng)经短暂领(lǐng)先者。对于一家企业股价能(néng)否持(chí)续上涨以(yǐ)及维持高位，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还是(shì)认为，实际需要(yào)看(kàn)公司的基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞机(jī)”之称(chēng)，营收规(guī)模超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市(shì)值(zhí)却(què)一直不如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费(fèi)越交越少。在(zài)市场(chǎng军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我)化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高价，而中(zhōng)国移(yí)动(dòng)虽掌握(wò)着大把的通(tōng)信类资源，但作为央(yāng)企需要(yào)承(chéng)担“提(tí)速降费”的责任，也(yě)就不能无(wú)拘束地涨价。另一方面即(jí)是成(chéng)本方面的问题，中国移动本(běn)质(zhì)作(zuò)为(wèi)通信基础设施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年(nián)资(zī)本开支合计(jì)1.82万亿(yì)元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重(zhòng)的资(zī)本开(kāi)支，也不需要(yào)面(miàn)临追赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看(kàn)出，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年一季度(dù)的(de)营收是茅台的(de)8倍，但净利润(rùn)却差别不(bù)大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一(yī)系列信号表(biǎo)明中国移(yí)动可能正在(zài)迎(yíng)来一些变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰期的(de)结束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支(zhī)不再增长，2023年计划资本开支(zhī)1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可(kě)突破1万亿元。据业内人士测算，这意(yì)味着届(jiè)时(shí)全(quán)年资本开(kāi)支占收(shōu)入比重将低于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的(de)新(xīn)低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产业互联网和智能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国移动(dòng)数字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对(duì)主(zhǔ)营业务收入(rù)增量贡献达(dá)到79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的(de)第一驱(qū)动力。此外，公司移动(dòng)云收(shōu)入规模实现新跨(kuà)越(yuè)，去(qù)年移动(dòng)云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合(hé)实力迈入国(guó)内业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我