大家好，简单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容p>

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合外，其(qí)他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握(wò)住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了(le)新(xīn)能 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市(shì)场最有持续性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如(rú)果今(jīn)年(nián)在业绩披露期(qī)结(jié)束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅调三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容整主(zhǔ)要(yào)还(hái)是因为在(zài)AI相关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而(ér)言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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