财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市匚字旁的字有哪些，区字旁的字(shì)场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　匚字旁的字有哪些，区字旁的字在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI匚字旁的字有哪些，区字旁的字。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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