今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机(jī)构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石(sn是正极还是负极，L是正极还是负极hí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。n是正极还是负极，L是正极还是负极

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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