在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuā姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼n)布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本(běn)股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业(yè)的(de)资(zī)金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回(huí)落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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