今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的(de)重仓(cāng)股推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)基(jī)金诺安(ān)成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在三万日元等于多少人民币多少一(yī)季度都(dōu)到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期(qī)，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产造成了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行(xíng)周(zhōu)期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的(de)副(fù)总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的(de)四只个股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏三万日元等于多少人民币多少预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业(yè)及(jí)计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们(men)将基于(yú)中长期的(de)行业(yè)研(yán)究视(shì)野(yě)，逆势而(ér)行。

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