财联社6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业具备明显的淡旺季(jì)特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来是啤(pí)酒企业的“兵家必(bì)争之(zhī)地”，而年内火爆的(de)淄博烧烤(kǎo)一定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投资者期(qī)待(dài)。

　　从一季度业绩(jì)来(lái)看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但(dàn)包(bāo)括百威(wēi)亚太、兰(lán)州(zhōu)黄河和西藏发展在(zài)内的(de)外(wài)资(zī)系(xì)啤酒公司基(jī)本(běn)面(miàn)仍然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损，本土与外资(zī)两大阵营的分化明显(xiǎn)。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色(sè)。民(mín)生证券王言海5月(yuè)8日发布的研报指出(chū)，2022年(nián)啤酒板块营(yíng)收稳增、归母(mǔ)净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润(rùn)相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持续(xù)扭亏、释(shì)放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势(shì)明显 大(dà)鱼吃小鱼后“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局或(huò)成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看，华润啤(pí)酒和(hé)青岛啤(pí)酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股价累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)分别达159%和(hé)187%，前者目(mù)前总市(shì)值超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值超1300亿(yì)元。燕(yàn)京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和(hé)珠江啤(pí)酒股价(jià)同期(qī)累计最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意(yì)的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代(dài)中国(guó)实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北京的燕京、上海的力波(bō)、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南的(de)金星、陕西的汉斯等中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗，几乎(hū)每座城市都拥有自己的啤(pí)酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的(de)阶段(duàn)后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争(zhēng)霸(bà)，华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市场(chǎng)份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山(shān)山4月24日发布的研报罗列五(wǔ)大巨头的(de)具体市场份(fèn)额(é)，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占(zhàn)率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中等水平，市(shì)场集中度仍有提升空间，待CR1市(shì)占率提升后头部企业将有望进一步提(tí)升盈利水平。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼吃(chī)大鱼”的市场趋势不变，经过一段时(shí)间(jiān)的此消(xiāo)彼长，持续多(duō)年的(de)“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华(huá)润啤(pí)酒把青(qīng)岛啤酒(jiǔ)和百威(wēi)英博甩开，燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几年(nián)，外资啤酒在中(zhōng)国(guó)市场颓势明显，百威(wēi)英博(bó)销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业利润增(zēng)长(zhǎng)将低于去(qù)年的水平，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉(jiā)士(shì)伯在华运(yùn)营啤酒资产唯一平台，并(bìng)将(jiāng)乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多个(gè)地区的销售权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人(rén)士指(zhǐ)出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩(jì)增长(zhǎng)，多亏了高端化(huà)。此前多(duō)年，高(gāo)端啤酒市场主要由(yóu)外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒开始发力。以(yǐ)销量最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的大绿棒子，现在已经(jīng)很难见到了(le)，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行(xíng)业(yè)处(chù)于产业(yè)链中游，对上游(yóu)成本敏(mǐn)感，大麦、玻(bō)璃(lí)、易拉(lā)罐(guàn)、瓦楞(léng)纸为影响啤酒(jiǔ)成本(běn)主要材料；下游终(zhōng)端议价能力较强，进(jìn)入存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端(duān)化转(zhuǎn)型(xíng)已多次实施(shī)提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等(děng)现饮消费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产品结(jié)构(gòu)优化、加速高端化进(jìn)程，2023年吨价(jià)提升(shēng)幅度(dù)或不(bù)弱于成(chéng)本催生普遍提(tí)价(jià)的2022年(nián)。

　　整体性(xìng)的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士(shì)伯等主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价，中高低(dī)档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中(zhōng)国啤酒市场(chǎng)的(de)产品(pǐn)价格(gé)稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至(zhì)，巨头(tóu)们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大(dà)师传(chuán)奇”，都是为了继(jì)续突(tū)破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力(lì) 高(gāo)端化势能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，在百元级产品(pǐn)上(shàng)，青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)率先在2020年率(lǜ)先推出“百年(nián)之旅(lǚ)”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超高(gāo)端产品方面(miàn)，青岛啤酒布局丰富，产品价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指出，青岛啤(pí)酒中档高(gāo)端(duān)齐发(fā)力，高端化势能锐(ruì)不可(kě)当。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯生系及(jí)经典系“1+1”品牌(pái)战(zhàn)略基础上，进一步提(tí)升中档崂山品牌占比(bǐ)，并借(jiè)助桶啤、白啤等高端(duān)产(chǎn)品放(fàng)量，带动整体产品结(jié)构持续(xù)升级(jí)。随着23年(nián)现饮场景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以来低基数效应，预(yù)计公司(sī)全年业绩(jì)将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎(hǔ)添翼 但目前(qián)主要销量来自(zì)中低端产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收购喜力中国正式(shì)完成(chéng)交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下(xià)拥(yōng)有上(shàng)百家酒厂，连续多(duō)年(nián)跻身世(shì)界500强榜(bǎng)单(dān)。而收购(gòu)方华润啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满(mǎn)算也才(cái)30岁，借此拓展(zhǎn)高端市场。华鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高端(duān)产(chǎn)品仅占(zhàn)其(qí)收入占比(bǐ)17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前(qián)市(shì)场(chǎng)更加认可、熟悉其经济(jì)型(xíng)产中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗品如勇闯(chuǎng)天涯等(děng)，但对其(qí)高端产(chǎn)品(pǐn)认知(zhī)度或接受度(dù)相对偏低。公司提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇(piān)章 借助U8势(shì)能持(chí)续(xù)开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业(yè)的(de)老大哥，燕京(jīng)啤酒近(jìn)几年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花和(hé)青(qīng)岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的(de)营(yíng)业额甚至被(bèi)重庆(qìng)啤酒反(fǎn)超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆发，营业(yè)收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今(jīn)年(nián)一(yī)季度延续(xù)高增，净利同比(bǐ)增长近74倍(bèi)。

　　分析人(rén)士(shì)认为，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈的(de)秘诀，是高端新(xīn)品燕京U8的成功营销(xiāo)，以及旗下燕(yàn)京酒號社(shè)区小酒(jiǔ)馆这种新零售业态的落地生根(gēn)。中邮证(zhèng)券分析(xī)师(shī)蔡雪昱(yù)4月21日研报(bào)指出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公(gōng)司借助U8势(shì)能持续开(kāi)拓市场，推动整体销量同(tóng)增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动(dòng)公司吨(dūn)价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食品点评称(chēng)，改革红利释(shì)放正处起步阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速、成本(běn)优化(huà)之下(xià)，公(gōng)司业绩弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒(jiǔ)目前属于(yú)蓝海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展潜(qián)力及空间(jiān)，且目前行业格(gé)局(jú)未(wèi)定，企业拥有(yǒu)弯(wān)道超车机会；基于(yú)精酿啤酒多(duō)元风味发展趋势(shì)，产品风味及(jí)应(yīng)用场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市(shì)场发展趋势(shì)，拥有长期可(kě)持续发展(zhǎn)潜(qián)力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗