金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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