AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客(kè)户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会(huì)努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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