金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁(wài)参与者(zhě)与场外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其(qí)他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的(de)业(yè)务(wù)规(guī)则(zé)等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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