本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第(dì)三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服(fú)装行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收(shōu)入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力(lì)相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场景客(kè)户提(tí)供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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