5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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