今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求(qiú)的重要(yào)增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却(què)取得(dé)了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示(shì)，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体嘴巴含胸的感觉知乎、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价嘴巴含胸的感觉知乎值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极(jí)的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国(guó)民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道(dào)，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高(gāo)的部(bù)分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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