今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的(de)研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下(xià)，继(jì)续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一(yī)季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅(fú)化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布(bù)的(de)《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决(jué)方案，目前(qián)主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报(bào)来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对(duì)经(jīng)济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业(yè)及(jí)计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们(men)的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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