公募基(jī为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)金一(yī)季(jì)报募集披(pī)露。张坤以超880亿元(yuán)的管理(lǐ)规(guī)模(mó)，再(zài)度成为(wèi)主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金一(yī)季报进入(rù)密集披(pī)露期，顶流基金经理调仓路径和投资(zī)思路也随(suí)之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理(lǐ)规模超880亿元(yuán)，再度成为主动权益类基(jī)金“公(gōng)募一哥”。一季度，张坤加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油、泸州(zhōu)老窖，减持(chí)香港交(jiāo)易所、招商银(yín)行(xíng)。

　　700亿级(jí)基(jī)金经理刘彦春一季度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免、药(yào)明康(kāng)德。另一(yī)位700亿级(jí)基(jī)金经(jīng)理谢治宇则加仓了晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、海康威视，减(jiǎn)持海尔智(zhì)家、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长(zhǎng)坡(pō)上“滚雪球”

　　近日(rì)，顶(dǐng)流(liú)基金经理张坤掌舵的易方(fāng)达蓝筹精选、易方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年持有、易(yì)方达优质精选混合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精选(xuǎn)股票（QDII）四只基金披(pī)露了2023年一季报(bào)。

　　2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，张坤的管理规模为889.42亿元(yuán)，比2022年末缩(suō)水近5亿(yì)元。

　　一季度末(mò)，张(zhāng)坤的(de)基金管理规(guī)模超越葛兰，再度成为主动权(quán)益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　张坤(kūn)在一季(jì)度末保持了高(gāo)仓位(wèi)运作，4只基金的权益(yì)资产仓位(wèi)均(jūn)超(chāo)过了92％。一季(jì)度张坤(kūn)所(suǒ)持基金(jīn)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤掌管的4只(zhǐ)基(jī)金在2023年一季度均实现了正收益，基金(jīn)净(jìng)值增长率(lǜ)在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所(suǒ)管规模最大的基金——易方达蓝筹(chóu)精选在一季度末的基金(jīn)规模为(wèi)562.09亿元，报告期内基金份额净值增长率为1.03％，同期业绩比(bǐ)较(jiào)基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：贵(guì)州茅台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、腾讯控股、五(wǔ)粮液、洋河(hé)股份、招商银行、香(xiāng)港(gǎng)交易所、伊利股份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓(cāng)股

　　一季度，张坤(kūn)对中(zhōng)国海洋石油(yóu)大幅加仓，使其进入了易方达蓝筹精选第十大(dà)重仓股。此外，张坤对重仓(cāng)的4只白(bái)酒股进行(xíng)了(le)不同的加减仓操作：加仓泸州(zhōu)老窖、贵州茅台、洋(yáng)河股份，减持五粮(liáng)液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易方达蓝筹精选(xuǎn)在(zài)一季(jì)度还减(jiǎn)持了香港交易所(suǒ)、招商银(yín)行(xíng)、美(měi)团-W等股(gǔ)票。

　　张(zhāng)坤在(zài)一季报中指出，个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。基本面价值投资(zī)很吸引人(rén)的一(yī)点是(shì)，投资者(zhě)可以用很长一(yī)段(duàn)时间来充分观察(chá)公司的(de)发展，等到(dào)它们用事实证明自己(jǐ)的成功和巨大(dà)的(de)成长潜(qián)力(lì)之(zhī)后，再(zài)买入(rù)也不迟。基本面价值投资的优势之一在于(yú)可(kě)积累性。如果只是针对某一(yī)次投(tóu)资(zī)，积累的重要性可能并不(bù)显著。但如果将投资(zī)贯为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕穿一(yī)生，并(bìng)将(jiāng)长(zhǎng)期复合回报作为(wèi)终级目标(biāo)，可积累性(xìng)就是这一(yī)目标的最(zuì)重(zhòng)要保障，选(xuǎn)择一条可积累的“很长的(de)坡(pō)”并在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻(xún)找投资机会(huì)

　　一季度末(mò)，顶流基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘彦春管理规模达751.63亿(yì)元(yuán)，报(bào)告期内(nèi)所管(guǎn)基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城新(xīn)兴成长是刘彦春管(guǎn)理(lǐ)的(de)规模最大的(de)基金，一季度末规模达384.71亿元(yuán)。

　　从业绩来(lái)看，景顺长城新兴成长一季度A类(lèi)和C类(lèi)份额净值增长率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长城新兴成长保(bǎo)持高仓位运行(xíng)，股票仓位94％。该(gāi)基(jī)金(jīn)重仓贵州茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、古(gǔ)井贡(gòng)酒、海大集团、药(yào)明(míng)康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　从持仓变(biàn)动情(qíng)况来看，景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长一季度(dù)加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股票，减(jiǎn)持(chí)中国中免、药明康德、五粮(liáng)液等股(gǔ)票(piào)。

　　刘彦春在基金一季报(bào)中(zhōng)指出(chū)，我国经济复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经(jīng)济运行正(zhèng)常化需(xū)要一个过程，特别(bié)是(shì)居民(mín)和中小企业，需要时间修复资产(chǎn)负债表、修(xiū)复信心。随着经济逐(zhú)步正(zhèng)常为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕化(huà)，居民消费(fèi)信心回(huí)升、超额储蓄(xù)下降是必(bì)然事(shì)件，消费今年(nián)大概率超(chāo)预期(qī)回升。就近期公布的(de)社(shè)融(róng)和地产(chǎn)数据分析，二季度A股盈(yíng)利增速有(yǒu)望(wàng)进入上行(xíng)周期。

　　“全球经济正在重回(huí)正轨的路上。除了继续关注(zhù)整个经济体发展状况之外(wài)，可以将目光更多放在微观企业层面。可以看到很多公司在(zài)过去几(jǐ)年始终做正确的事，经营效率提升，逆境(jìng)中变得更(gèng)加优秀、更加强大(dà)。不必总(zǒng)是关注(zhù)宏观数据，多(duō)看(kàn)看微观企业变化(huà)可以让内心更加平静(jìng)。我(wǒ)们对(duì)全(quán)年股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保持合同约(yuē)定较高仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投资机会。”刘彦春(chūn)进一步(bù)指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链

　　一(yī)季度末，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)规模达700.12亿元，所(suǒ)管4只基金在报告期内均实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　其中，兴全合润基金(jīn)管理规模最大，为281.3亿(yì)元，一季度(dù)基(jī)金(jīn)份额净值增长率(lǜ)为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩比(bǐ)较(jiào)基(jī)准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一季度(dù)末保持高仓位运行，股(gǔ)票(piào)仓位达92.47％，该(gāi)基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为三安光(guāng)电、海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、海尔智家、澜起(qǐ)科(kē)技、韵(yùn)达股份(fèn)、万华化学、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)、健友股份、梅花(huā)生(shēng)物。

　　2023年一季度兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　从前(qián)十大持(chí)仓变动(dòng)情况来(lái)看(kàn)，一季度兴全(quán)合(hé)润加仓海康威视、晶晨(chén)股份，使这(zhè)两只股票进(jìn)入前十(shí)大持仓。此外，一季度兴全合润(rùn)加仓三(sān)安光电(diàn)，减持海尔智家、韵达股份、健友股份等股票(piào)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在兴全合润一季报中指(zhǐ)出，今年一季度疫情(qíng)对经济的(de)影响基本消除(chú)，整体经济逐步回到复苏轨道。随着中国的稳增长(zhǎng)政策(cè)落实与全球范围内的(de)通胀见顶，内需复苏加上预期改善推(tuī)动资本市场风险偏好回升。虽然海外(wài)银行出现了阶段(duàn)性(xìng)危机，但各(gè)国政府较为迅速(sù)地采取了(le)对(duì)应(yīng)措施，接管相关银(yín)行(xíng)，市场情绪(xù)得到稳定。

　　“随(suí)着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股板块分化(huà)更明显。随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的‘中特估(gū)’、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。该基金报告期内对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。”谢治宇表示。

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