AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新(x95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通īn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的(de)企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家安(ān)全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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