华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者那(nà)里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激(jī)进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主(zhǔ)义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50wǒ)们(men)的多数(shù)控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人(rén)净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方(fāng)面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的(de)市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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