今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年(niá利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗n)以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提(tí)高至现(xiàn)在(zài)的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频(pín)频(pín)上调的(de)美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还价(jià)的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更重要(yào)的是，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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