随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天。

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