AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(r省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗án)在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈(l省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗iè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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