今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)也吸引了多(duō)位(wèi)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个(gè)股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获(huò)超47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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